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2021.1.29 GME散户敢死队“不讲武德”,接下来要好自为之?!

来源:Monex 证券澳洲 -Gordon Yan

1.前言

2. “多杀多”的好戏即将上演

3. 水能载舟亦能覆舟

4. 警惕伪装散户浑水摸鱼

5. 散户逼空大战拖累股指

6. 牛年还会有牛市吗?

前言

全球瞩目的GME散户抱团轧空机构的大戏,已经到了白热化的阶段。GME的股票短短两周已经上涨了近20倍。无论懂不懂 “逼空”的投资者,都在关注着这一场史无前例的散户吊打机构的好战。美国的散户大本营WallStreetBets今天亚洲早盘更一度被封。介绍这场大戏的文章相信大家已经看过不少,因此这里就不再赘述。本文旨在探讨GME和散户们的结局会怎么样。

“多杀多”的好戏即将上演

笔者从年初以来,除了在三月中旬短暂看空过黄金以外,其余时间一直看多。直到八月上旬,笔者明确指出,黄金已到涨幅满足2050,之后不宜追涨。其后也接连发文,提示黄金起码已经短线见顶。当时黄金虽然有所回落,但是市场还是一面倒的看多黄金,特别是8月下旬传出巴菲特破例在第二季买进金矿股后,市场几乎一致认为黄金还有回升的机会。不过在8月27日Monex VIP的讲座上,笔者已明确表示,“黄金这波修正的低点起码要在11或12月才会出现,接下来这段时间,黄金要逢高减仓。”当晚的讲座过后,美联储主席就在全球央行年会上抛出了所谓的“平均通胀目标”,市场再次认为这是一个黄金的利多,结果这个利多也只是给主力做逃命用的。前两周巴菲特再度公布其伯克希尔持仓状况,原来在第三季度巴菲特就已经将此前超40%的黄金持仓获利了结。笔者怀疑巴菲特减仓的时间点就在八月高位。

水能载舟亦能覆舟

美国的个股期权交割不是现金交割,是实股交割。如果在交割之前没有将手上看涨期权平仓(卖掉),散户就要按期权上的行权价买入手上的个股。如果没有足够的资金,券商平台会将其手上的看多期权强行平掉。

无论是自己平还是被强平,期权的卖方(如中间商)收回期权就要将手上的股票卖掉,股价就会有卖压。

举例,如若一个散户在1月26日美股刚开盘GME市价还不到100的时候以3块钱买入一张1月29日到期执行价为200块的看涨期权,一张合约对应100股,成本就是3乘100为300美元。GME 1月27日收盘是347.5美元,不算时间价值、隐含波动率之类,手上成本300美元的期权起码就值14750美元 【(347.5-200) X 100】。根据昨天收盘的最终交易价来看,这张合约1月27日收在166.4上。如果这位散户在收盘前以这个价钱平掉,两天就会有55倍的获利 (166/3= 55.3)。

如果这位散户想拿到交割、不想平掉的话,又假设GME股价没有掉下来,他在明天交割之前就要准备两万美元(以200美元的价格购入100实股)。

现在的问题就是这些散户有没有准备这么多的现金来准备这次交割。如果没有意愿或者没有能力的话,就只能提前平仓或强制平仓。下图可见,现在有大量的未平仓看涨期权在明天到期。

笔者很怀疑这些散户中有多少人有财力来完成这次交割。如果大多数仓位要提前平仓的话,那卖压就必然会蜂拥而现,现在已经不是散户团不团结的事情,就要看个人的财力。搞不好就会出现多头争相平仓的造成互相踩踏事情,就是所谓的多杀多行情。

警惕伪装散户浑水摸鱼

第二点,这次散户逼空机构的大戏背后的水可能很深,这种大规模散户起义式抱团背后,如果没有高人指点和配合的话不太可能能实施如此高效率、精准的打击。所以不排除有职业选手、专业人士甚至机构在这里伪装散户、浑水摸鱼,煽动散户来为其抬轿。如果真的是这样的话,散户很难笑到最后。有时候要懂得见好就收,不然的话一不小心就变成炮灰。

散户逼空大战居然拖累股指

另外最后一点,这次GME逼空事件,已经有影响到金融市场的稳定。欧美股市周三集体暴跌,今天亚太市场也不能幸免。

散户逼空大战为什么能拖累股指?这次散户抱团轧空的股票不单是GME,还有很多被机构集体放空的个股。散户这种暴力拉涨的行为,已经让这些机构要不平仓认赔、要不被追缴高额的保证金。无论是哪种情况,都需要筹巨款,那就必然要变卖手上的资产,通常都是多头部位。而且这些多头部位很可能是指数权重股。

这就是投机股被逼空,反而拖累指数的原因。而监管层方面为稳定市场可能就会出手来整顿这场GME乱局。

牛年还会有牛市吗?

好股票被错杀就是机会,现在要看市场情绪何时被修复,相信不会太久。不过这次事件已经造成了很坏的影响,白宫方面已经在关注,现在也有人猜测美联储会提早收紧货币政策来阻止投机行为。

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更新于 2021年5月18日

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