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2021.7.5-近期市场评论-美股还在创新高,A股和港股为何暴跌?后市该如何看?

来源:Monex 证券澳洲 -GordonYan

1. 前言

2. 三大因素导致A股重挫

3. 香港科技股为什么会跌的更重?

4. 后市看法

前言

刚刚过去的周五,A股和港股全线跳空后低开低走,出现了三、四个月以来最大的单日跌幅。不少投资者可能有疑惑,创业板在周四才创了6年新高,外围股市坚挺,美股还连创新高,为什么A股在7月1日之后突然变脸?本文将分析周五重挫的原因和后市看法。

三大因素导致A股重挫

笔者认为有三大因素导致A股重挫:

第一资金退潮

中国人行从六月下旬开始每天开展300亿的逆回购,但在周四周五连续两天规模又回到了100亿,出现了资金净回笼的情况。

市场资金,起码短线的资金也会同步撤走,毕竟机构的季末做账、七一庆祝行情结束之后,短期再没有拉抬的动力。这点复盘周四下午A股的走势就不难看出了。

第二经济增速放缓

最新公布的经济领先指标-中国6月制造业PMI数据,虽然还在50上方,但是已经连续四个月下滑,这和欧美还在60上方出现了很大的差距。

而且信贷周期还在往下,意味中国整体经济还在进行去杠杆的动作。这也是笔者在上周末的公开讲座中认为的,这次A股行情只是短线落后补涨的反弹行情,不会是大波段起涨的主要原因。

第三成本上升致企业盈利收缩

数据来源:INVESTING.COM

从上个月公布的CPI、PPI可以看到,剪刀差继续扩大。这意味着上游原物料持续走高,但下游的价格起不来,大量的中游企业获利被压缩。

本来五月开始,中国的相关部门已经连续出招打压原物料。六月制造业PMI中主要原材料购进价格已经开始下滑,企业成本原本是有望回落的。

数据来源:中国国家统计局

不过最新OPEC+传闻中的增产计划不及预期,油价连创新高。原油作为需求量、交易量最大的原物料,其价格会直接或间接影响中国企业的成本。中国作为全球最大的原油进口国,高油价必然对中国经济产生负面的效果。

布油VS上证 2006-2021 来源:INVESTING.COM

据笔者观察,油价(布油)在75下方,油价和中国股市容易呈正相关,道理很简单:中国是全球经济的火车头,而油价是反映经济活力的指标。

但一旦油价过高,中国经济迟早会收到拖累。所以布油在75上方,就会出现中国股市和油价负相关的情况。从2007到2008,2011至2014这两个时间段可以看出两者明显负相关。目前布油刚突破75,仍在上涨趋势。

香港科技股为什么会跌的更重?

周五香港恒生科技指数的跌幅来到3.2%,恒指才跌了不到2%,科技股的跌幅是比大盘来的重的。除了整个大市气氛影响以外,中国相关部门在7月一开始就再度针对垄断行为出手,大型科技巨头首当其冲,连带整个板块一起下跌。

以上都是比较直观的分析,笔者还有一个猜想是和“大国博弈”有关。近期的走势让笔者想起2019年4月下旬的情况,有机会再另起文章讨论。

后市看法

七月A股的资金面本来就不宽松,除了是交税大月以外,还有很多公开市场操作到期。技术面上周五这个跳空缺口威力巨大,短期内不容易修复,接下来更可能是弱势震荡格局。极短线上周五A股暴跌之后,因美股再创新高,A50和恒生期货都出现了反弹。周一A股港股应该高开,但反弹过后还会继续下探。有机会回测去年7月以来的上升趋势线。

上证指数日K 来源:东方财富

当然A股也好港股也好,每一次大盘回调,都会给投资者低吸有潜力优质个股和板块的机会。下半年可以持续关注,“碳中和“”,“内循环” 与“国产替代”这类长线题材。

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更新于 2021年7月5日

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